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Das Handelsbilanz ist Teil von Zahlungsbilanz eines Landes. Auf der Quittungsseite steht der Geldwert der Export eines Landes über einen bestimmten Zeitraum. Auf der Ausgabenseite steht der Geldwert der importieren. Die Handelsbilanz ist die Differenz zwischen beiden. Die Handelsbilanz macht in der Regel den größten Teil der Zahlungsbilanz aus.
Definition
Ursprünglich betrachtete die Handelsbilanz nur den Geldwert des Exports und Imports von Waren, aber als die Dienstleistungssektor in der Gesamtheit der Bruttosozialprodukt an Umfang zugenommen hat und auch Dienstleistungen zunehmend grenzüberschreitend geworden sind, ist es üblich geworden, Exporte und Importe von Waren und Dienstleistungen bei der Erstellung einer Handelsbilanz zu aggregieren. Für die Frage der Handelsbilanz spielt es keine Rolle, ob der Geldwert eines bestimmten Exports durch die Lieferung von Waren oder durch die Lieferung von Dienstleistungen verursacht wird.
Da nun auch Dienstleistungen zur Handelsbilanz zählen, trägt beispielsweise ein niederländischer Berater, der einen ausländischen Kunden berät, nun auch zum niederländischen Export bei. Ebenfalls Tourismus kommt zurück auf die Handelsbilanz: was niederländische Touristen in Frankreich für die niederländische Handelsbilanz gilt als Import und umgekehrt.
Im Gleichgewicht
Der Begriff "Bilanz" kann in einer Handelsbilanz Verwirrung stiften. Für andere Salden (zum Beispiel den Saldo von a Unternehmen) gibt es ein Gleichgewicht, bei dem beide Seiten dieses Gleichgewichts den gleichen Betrag erreichen. Dadurch schließt der Saldo nie mit einem Defizit. (Ein Unternehmen, das einen Verlust erleidet, wird diesen Verlust in der Gewinn- und Verlustrechnung ausweisen, und auch ein Vergleich aufeinanderfolgender Bilanzen zeigt dies, aber die Bilanz "isoliert" wird immer geschlossen.)
In einer Handelsbilanz gibt es jedoch nie ein perfektes Gleichgewicht: Die Situation, in der genauso viel importiert wie exportiert wird, wird nur zufällig auftreten. Es wird also immer einen Überschuss oder ein Defizit geben.
Im weiteren Kontext werden diese Überschüsse oder Defizite immer durch Defizite oder Überschüsse in anderen Teilen der Zahlungsbilanz, insbesondere der Finanzbilanz (oder Kapitalbilanz), ausgeglichen. Die Zahlungsbilanz selbst ist (formal gesprochen) immer im Gleichgewicht.
USA und Eurozone
Vereinigte Staaten
Diese Überschüsse (und insbesondere Engpässe) können recht groß sein. Das Vereinigte Staaten haben zu Beginn des 21. Jahrhunderts stetig steigende Handelsdefizite verzeichnet, nachdem ihre Handelsbilanzen in den Vorjahren Überschüsse aufwiesen. Die Abwertung des US-Dollars (im Vergleich zu den Währungen einiger Handelspartner, zumindest zum Euro) hat zwar die externe Wettbewerbsfähigkeit der Vereinigten Staaten verbessert, jedoch nur zu einem bescheidenen Rückgang der monatlichen Defizite geführt.
Basierend auf Daten der Handelsministerium der Vereinigten Staaten die nachfolgende Grafik wurde zusammengestellt. Dies zeigt, dass im Jahr 2006 auf einem Niveau von 60 bis 70 Milliarden pro Monat 70 Dollar war lokalisiert. Seitdem hat sich das Defizit aufgrund der Rezession. Im Februar 2009 sank das Defizit auf 26 Milliarden Dollar[1].
Eurozone
Die Handelsbilanz der insgesamt Länder, die den Euro verwenden verwenden, herausgegeben von Eurostat, variiert, ist aber über mehrere Jahre hinweg positiv.
Die Niederlande haben einen chronischen Exportüberschuss, der sich seit Einführung des Euro verdoppelt hat. In den letzten 3 Jahren lag er mit mehr als 10 % des BIP über der Euro-Norm von 6 %. Durch ein Makro-Ungleichgewichtsverfahren (MIP) können die Niederlande auf der Strafbank für die Europäische Kommission.[2]
Der Saldo der Handelsbilanz der Eurozone[3] seit 2000 ist in der folgenden Abbildung dargestellt.
Wirtschaftliche Auswirkungen
Es kann die Frage gestellt werden, was die möglichen Auswirkungen eines Überschusses oder eines Defizits sind. Obwohl dies ein Thema ist, zu dem Ökonomen sehr unterschiedliche Ansichten haben, kann allgemein festgestellt werden, dass auch die (wahrscheinliche) Ursache dieses Überschusses oder Defizits berücksichtigt werden muss.
Ursachen eines Ungleichgewichts
Ein Überschuss wird daher (normalerweise und größtenteils) dadurch verursacht, dass die Exporte die Importe übersteigen. Dies kann positiv interpretiert werden (dieses Land produziert Güter oder Dienstleistungen zu wettbewerbsfähigen Preisen auf dem Weltmarkt), kann aber auch (teilweise) mit einer fehlenden inländischen Konsumnachfrage zusammenhängen. Dann könnte man es eher als Hinweis auf ein unzureichendes Binnenwachstum sehen.
Umgekehrt kann ein Handelsbilanzdefizit aus einem stärkeren Wachstum des betreffenden Landes resultieren als bei seinen Handelspartnern. Ein Entwicklungsland kann ein Handelsdefizit haben, weil viel in den Aufbau seiner Wirtschaft investiert wird. Die Idee ist natürlich, dass dies später Erträge bringt und sich die Handelsbilanz in späteren Jahren verbessert. Dies ist beispielsweise in einer Reihe von südostasiatischen Ländern der Fall.
Kapitalsaldo
Ein Handelsbilanzdefizit hat jedoch das Spiegelbild eines Überschusses in der Kapitalbilanz: Wenn Land X 2003 ein Defizit von 10 Mrd. EUR aufweist, wird es (ungefähr) diese Menge an Kapitalimporten geben. Dies geschieht in der Regel dadurch, dass ausländische Anleger Aktien von Unternehmen in Land X oder Anleihen dieser Unternehmen oder Staatsanleihen der Regierung von Land X oder Immobilien in Land X kaufen. Der Ankauf von Anleihen kann auch durch Zentralbanken anderer Länder erfolgen.
Diese Investitionen führen jedoch zu einem Zahlungsstrom von Land X ins Ausland in Form von Dividenden auf diese Aktien und Zinsen auf diese Anleihen sowie Mieten von Immobilien. Und das ist Geld, das von der Binnenwirtschaft von Land X erwirtschaftet werden muss, aber nicht in Land X ausgegeben werden kann und somit (langfristig und wenn sich der Trend der Handelsdefizite nicht umkehrt) die Wirtschaft des Landes unter Druck setzt X. Schließlich wird ein immer größerer Teil des Volkseinkommens für die Zahlung dieser Dividenden, Coupons und Mieten ausgegeben werden müssen.
Gegenmaßnahmen
Will ein Land ein Defizit in seiner Handelsbilanz abbauen, ist eine (kontrollierte) Abschreibung oder Abwertung der Währungen dieses Landes zu helfen. In diesem Fall werden Waren und Dienstleistungen aus diesem Land auf dem Weltmarkt attraktiver, wodurch die Wettbewerbsfähigkeit verbessert und der Export gesteigert werden kann. Es dauert jedoch einige Zeit, bis dies Trost spendet, während der Erfolg eines solchen Ansatzes nicht sicher ist. Ein strukturelles Ungleichgewicht zwischen Importen und Exporten, verursacht durch Unterschiede im Konsum- und Sparverhalten und dem jeweiligen Land bzw. dessen Handelspartnern, kann durch eine solche Anpassung des Wechselkurses allein wohl nicht korrigiert werden.[4].
Folgen eines Mangels
Eine zu lange Periode von Handelsbilanzdefiziten erscheint daher unerwünscht, jedoch lässt sich auf Basis historischer und neuerer Daten der Schluss ziehen, dass es lange dauern kann, bis dies zu akuten Problemen führt.
Besteht über einen längeren Zeitraum ein Handelsbilanzdefizit, führt dies zu einer Verschlechterung der Nettovermögensposition dieses Landes. Dies kann Risiken bergen, wenn die internationalen Finanzmärkte aus welchen Gründen auch immer plötzlich Zweifel an der (langfristigen) Erfüllung der Verpflichtungen dieses Landes aufkommen lassen. Es könnte dann eine „Flucht“ entstehen, bei der jeder Marktteilnehmer (zB Banken und institutionelle Anleger) seine auf diese Währung lautenden Anlagen schnellstmöglich verkaufen möchte. Ein solch unausgeglichener Markt könnte zu einem starken Rückgang des Wechselkurses der jeweiligen Währung führen, was zu einem starken Anstieg der Zinssätze führen könnte. Dies hätte dann negative Auswirkungen auf die Wirtschaft des betreffenden Landes mit möglichen „Strahlungseffekten“ auf die Weltwirtschaft. Auch der internationale Handel könnte beeinträchtigt werden. Je länger ein bestehendes Muster von Handelsungleichgewichten andauert, desto wahrscheinlicher ist ein solches negatives Szenario. So hat beispielsweise das Ausmaß des US-Handelsdefizits zahlreiche Warnungen ausgelöst, auch vom IWF.[5][6]
Aktuelle Handelsbilanz 2011
Die folgende Tabelle zeigt eine Top-30-Liste der Länder mit dem größten Handelsüberschuss und der Länder mit dem größten Handelsdefizit im Jahr 2011 (die Zahlen stehen für nominale Exporte und Importe in Millionen US-Dollar).
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Fußnoten
- ↑(und) UNS. Wirtschaft: Handelslücke verengt sich auf 9-Jahres-Tief, da die Importe einbrechen
- ↑Ungleichgewichte in der EU erfordern Maßnahmen
- ↑Dies ist die Außenbilanz aller Länder der Eurozone zusammen; auch innerhalb der Eurozone weisen einzelne Länder einen Handelsbilanzüberschuss oder ein -defizit auf.
- ↑Bemerkenswert ist in diesem Zusammenhang, dass die Abwertung des US-Dollars gegenüber dem Euro (und in geringerem Maße gegenüber anderen Währungen) seit etwa 2002 nicht mehr zu einem Rückgang des US-Handelsbilanzdefizits geführt hat. Gründe dafür sind unter anderem, dass amerikanische Produzenten ihre Produktion mittlerweile in Billiglohnländer verlagert haben und die gestiegenen Preise für importiertes Öl. Der Rückgang der Defizite seit Ende 2008 ist auf die damalige Rezession in den USA zurückzuführen, aufgrund der Kreditkrise.
- ↑Siehe zum Beispiel den World Economic Outlook des IWF, September 2006, Executive Summary, S. xiv: "Es bleibt jedoch ein gewisses Risiko einer ungeordneten Anpassung, die der Weltwirtschaft hohe Kosten aufbürden könnte."
- ↑VPRO-Dokumentation „Der Tag, an dem der Dollar fällt“
- ↑ einbWelthandelsorganisation: Außenhandelsstatistik 2011